Galeria steht erneut unter Druck: Am 2. Oktober 2026 stellte das Unternehmen beim Amtsgericht Düsseldorf einen Insolvenzantrag, drei Tage später wurde das vorläufige Verfahren eröffnet. Für Galeria ist es seit 2020 bereits die vierte Insolvenz. Betroffen sind rund 12.000 Beschäftigte.

Vorerst bleiben die 83 Warenhäuser geöffnet. Eine konkrete Schließungsliste gibt es bislang nicht. Trotzdem ist klar, dass wohl nicht alle Standorte weitergeführt werden können. Der vorläufige Insolvenzverwalter Frank Kebekus, der bereits an den Verfahren 2020 und 2022/23 als Sachwalter beteiligt war, hält Galeria grundsätzlich für überlebensfähig, rechnet aber mit „harten Einschnitten“.

Jedes Warenhaus kommt auf den Prüfstand

Nun soll jedes einzelne Warenhaus auf seine Wirtschaftlichkeit geprüft werden. Schon im Juli standen 33 Filialen auf dem Prüfstand, darunter Häuser in Berlin, Köln, München und Mainz. Ob diese Liste weiterhin gilt, ist offen. Die Zukunft dieser vier Standorte bleibt damit zunächst genauso unklar wie die vieler anderer Filialen.

Im Alltag der Kund:innen war die Unsicherheit zuletzt bereits spürbar. Es gab Berichte über gesperrte Verkaufsflächen und zeitweise nicht einlösbare Gutscheine. Für das Weihnachtsgeschäft gibt Kebekus trotzdem Entwarnung: Es soll ohne Bedenken möglich sein. Gerade dieses Geschäft ist entscheidend, denn Galeria muss damit laufende Lieferungen bezahlen und neue Bestellungen finanzieren.

Die Bundesagentur für Arbeit hat Insolvenzgeld für Oktober bis Dezember zugesagt. Das sichert die Bezüge der Beschäftigten, nicht aber ihre Arbeitsplätze. Parallel wird mit dem US-Finanzierer Gordon Brothers über zusätzliches Geld verhandelt. Das Unternehmen hatte im Juni eine Kreditlinie von bis zu 160 Millionen Euro bereitgestellt.

Verkauf der Kette oder einzelner Häuser?

Laut dpa organisiert Roland Berger den Verkaufsprozess. Offen ist, ob ein Käufer die gesamte Warenhauskette übernimmt oder nur einzelne Standorte. Eine solche Entscheidung dürfte eng mit der Frage verbunden sein, welche Häuser dauerhaft wirtschaftlich betrieben werden können und wo sich Investitionen noch rechnen.

Die Branche schrumpft seit Jahren. Warenhäuser kamen laut EHI 2025 im deutschen Einzelhandel nur noch auf einen Marktanteil von 1,2 Prozent. Im Jahr 2000 waren es noch 4,2 Prozent. Galeria Karstadt Kaufhof erzielte 2019 mit 174 Filialen rund 4,5 Milliarden Euro Umsatz. Für 2025 nennt das EHI etwa 2 Milliarden Euro – bei weniger als der Hälfte der damaligen Häuser.

Große Verkaufsflächen, hohe Kosten und ein Modesortiment, das mehr als die Hälfte des Umsatzes ausmacht, machen die Sanierung schwierig. Zudem beklagten mehrere Vermieter zuletzt ausbleibende Mietzahlungen. Der Betriebswirt Carsten Kortum bringt die Lage nüchtern auf den Punkt: Schulden könnten gestrichen werden, fehlende Kundennachfrage lasse sich aber nicht herbeiführen.

Hoher Investitionsbedarf, schwieriges Geschäftsmodell

Nach Einschätzung des Handelsexperten Johannes Berentzen wären für Gebäudetechnik und Innenausstattung rund eine Milliarde Euro nötig. Dazu kämen Investitionen in den Onlinehandel. Das ist eine gewaltige Rechnung für ein Geschäftsmodell, bei dem viele Flächen bereits heute schwer auszulasten sind und Kund:innen ihre Einkäufe längst auch digital erledigen.

Galeria ist dabei ein konzerngeführter Warenhaus-Filialist und kein Franchise-System. Das Standortrisiko trägt also die Zentrale. Beim Franchising liegt dieses Risiko bei den selbstständigen Partner:innen. In beiden Modellen entscheiden allerdings dieselben harten Größen über die Wirtschaftlichkeit: Miete, Verkaufsfläche und Kundenfrequenz.

In den kommenden Wochen wird deshalb besonders genau auf vier Punkte geschaut: eine konkrete Schließungsliste, eine Einigung über ein Massedarlehen, die Entscheidungen potenzieller Käufer und die Ergebnisse des Weihnachtsgeschäfts. In den Filialen werden derweil weiter Waren eingeräumt, Kassen bedient und Gutscheine geprüft. Der Betrieb läuft – vorerst.