Für die Beschäftigten von Galeria gibt es zunächst eine Atempause: Die Bundesagentur für Arbeit hat Insolvenzgeld für 9.650 Warenhausbeschäftigte bewilligt. Die Löhne sollen über eine Bank vorfinanziert werden, der Geschäftsbetrieb in den Filialen kann damit vorerst weiterlaufen. Auch rund 1.600 Mitarbeiter der separat insolventen Lebensmittelabteilungen und Restaurants dürften voraussichtlich Insolvenzgeld erhalten. Galeria beschäftigt insgesamt etwa 11.250 Menschen; rund 12.000 Mitarbeiter waren nach der vierten Insolvenz innerhalb weniger Jahre zunächst unsicher, ob ihre Gehälter weiter gezahlt werden.

Die Insolvenz war am Freitag der vorvergangenen Woche gemeldet worden. Seit Dienstag steht nun fest: Die Gehälter sind für drei Monate gesichert. Galeria teilte mit, dass die Beschäftigten für Oktober, November und Dezember ihr Geld erhalten sollen. Zuletzt war Ende September gezahlt worden. Monatlich geht es dem Vernehmen nach um knapp 25 Millionen Euro für Löhne und Gehälter. Finanziert wird das Insolvenzgeld über eine Umlage der Arbeitgeber.

Warum die Zahlung rechtlich möglich ist

Zunächst war die Bewilligung keineswegs sicher. Galeria war bereits 2024 insolvent, die damaligen Zahlungsprobleme sind noch nicht vollständig beendet. Entscheidend ist deshalb die rechtliche Trennung der Gesellschaften: Am 2. Oktober beantragte die Galeria S.à r.l. & Co. KG Insolvenz. Die frühere Galeria Karstadt Kaufhof GmbH hatte bereits 2024 Insolvenz angemeldet und befindet sich noch in der Planüberwachung. Für den neuen Rechtsträger kann deshalb Insolvenzgeld gezahlt werden.

Üblicherweise wird es nur vorfinanziert, wenn ein erheblicher Teil der Arbeitsplätze erhalten bleiben kann – etwa durch ein tragfähiges Fortführungskonzept oder ernsthafte Kaufinteressenten. Der vorläufige Insolvenzverwalter Frank Kebekus bezeichnete die Zustimmung der Arbeitsagentur zur Zahlung und Vorfinanzierung als wichtige Voraussetzung, um den Geschäftsbetrieb zu sichern. Die Bundesagentur ermöglicht damit, dass die 83 Filialen vorerst geöffnet bleiben. Kebekus gewinnt Zeit, nach einem Investor zu suchen.

Das Gericht hat ein vorläufiges Insolvenzverfahren angeordnet. Kebekus prüft nun, ob die Voraussetzungen für die Eröffnung erfüllt sind und ob das Vermögen zur Deckung der Verfahrenskosten ausreicht. Die gerichtliche Entscheidung dauert üblicherweise bis zu drei Monate.

Weihnachtsgeschäft mit angezogener Handbremse

Damit Galeria operativ stabil durch das Weihnachtsgeschäft kommt, wurden zusätzlich Vereinbarungen mit Lieferanten, Finanzierungspartnern und anderen Beteiligten geschlossen. Ganz reibungslos fühlt sich der Einkauf allerdings nicht an. Gutscheine werden derzeit nicht angenommen, bestimmte Waren fehlen, und einige Verkaufsbereiche – unter anderem bei Bekleidung – sind abgesperrt.

Der Grund ist heikel: Die betroffenen Artikel gehören noch den Lieferanten. Galeria bezahlt sie erst nach dem Verkauf. Wegen der Insolvenz wollen die Lieferanten verhindern, dass ihre Ware ohne Bezahlung über den Ladentisch geht.

Die finanzielle Lage hatte sich bereits im Frühjahr zugespitzt. Vermieter berichteten von ausbleibenden Mietzahlungen, während die Geschäftsführung auf Liquiditätsschwankungen verwies. Im Juni erhielt Galeria eine Kreditfinanzierung von bis zu 160 Millionen Euro. Bereitgestellt wurde die Kreditlinie von der US-Investmentgesellschaft Gordon Brothers; sie war an einen Sanierungsplan mit weiteren Filialschließungen geknüpft.

Die zweite Quelle beziffert den kurzfristig bereitgestellten Gordon-Brothers-Kredit auf 140 Millionen Euro. Er verhinderte zunächst eine erneute Insolvenz. Gordon Brothers finanziert angeschlagene Handelsunternehmen und erhält dafür deren Waren als Sicherheit, die im Insolvenzfall verkauft werden können. Viel Luft verschaffte das Geld Galeria aber nicht: Ein großer Teil floss in die Tilgung eines bestehenden Kredits der US-Investmentgesellschaft Bain, weitere Mittel gingen an Vermieter zur Begleichung offener Verbindlichkeiten.

So startete das Unternehmen mit geringen Rücklagen in die umsatzschwachen Sommermonate. Wegen der angespannten Finanzlage war über Wochen kaum neue Ware bestellt worden; die entstandenen Sortimentslücken belasteten den Umsatz zusätzlich. Insider erwarteten deshalb bereits, dass Galeria im Herbst wieder in Schwierigkeiten geraten würde. Anfang Oktober meldeten die Geschäftsführer erneut Insolvenz an.

Wie viele Warenhäuser bleiben?

Offen ist, welche Standorte geschlossen werden. Im Juli hatte Galeria angekündigt, 33 Warenhäuser zu überprüfen und gegebenenfalls zu schließen; eine Entscheidung stand zuletzt aus. Mit der Situation vertraute Personen halten auch die Schließung deutlich weiterer Standorte für möglich.

Der Erhalt aller 83 Filialen gilt als ausgeschlossen. Bei etwa zehn Warenhäusern laufen die Mietverträge im Januar aus, ihre Schließung war bereits vor der Insolvenz absehbar. Weitere 24 Filialen sind wegen schlechter Geschäftszahlen gefährdet. Ohne Insolvenz wären Schließungen wegen der laufenden Mietverträge teuer gewesen; im Verfahren können solche Standorte leichter aufgegeben werden.

Dazu kommt ein erheblicher Investitionsbedarf: verschlissene Böden, defekte Rolltreppen und allgemeiner Sanierungsstau. Die nötigen Investitionen könnten pro Filiale mindestens einen hohen einstelligen Millionenbetrag kosten. Auch solche Häuser dürften als Teil der Sanierung verkauft oder geschlossen werden. Wenn etwa die Hälfte der 83 Filialen das Insolvenzverfahren übersteht, wäre das laut Artikel bereits ein Erfolg.

Handelsexperten bleiben skeptisch. Boris Hedde vom IFH Köln sieht das Insolvenzgeld als gute Nachricht für die Beschäftigten, bezweifelt aber die Nachhaltigkeit wiederholter staatlicher beziehungsweise institutioneller Stützungsmaßnahmen. Jörg Funder von der Hochschule Worms hält eine Fortführung mit dem bisherigen Geschäftsmodell in kleinerem Umfang für fraglich und sieht Bedarf an neuen Warenhauskonzepten.

Ein neuer Investor gilt als entscheidend. Im Unternehmensumfeld wurde wiederholt über mögliches Interesse von Lieferanten an einer Übernahme berichtet. Denkbar wäre ein Zusammenschluss mehrerer Lieferanten, um Galeria als wichtigen Absatzkanal zu erhalten. Der Sockenhersteller Falke wollte dazu keine Stellung nehmen. Auch der Modehersteller Roy Robson bestätigte kein Interesse; ein Sprecher erklärte, das Thema sei intern kurz besprochen worden, man äußere sich derzeit aber nicht dazu.

Galeria und der Wandel der Innenstädte

Galerias Lage steht nicht allein. Kaufhausketten wie Hertie, Horten, Kaufhof und Karstadt verlieren in deutschen Innenstädten seit Jahrzehnten an Bedeutung. Neu ist laut einem Beitrag von „WISO“, der am 3. August 2026 ausgestrahlt wurde, vor allem die Geschwindigkeit der Veränderungen.

Der durchschnittliche Leerstand in deutschen Innenstädten liegt inzwischen bei 15 Prozent, vor der Corona-Pandemie waren es rund 10 Prozent. Creditreform registrierte 2025 etwa 2.440 Insolvenzen im Einzelhandel – neun Prozent mehr als im Vorjahr. Ende 2026 soll es laut Prognose des Handelsverbands Deutschland nur noch rund 296.600 stationäre Einzelhandelsgeschäfte geben, etwa 70.000 weniger als vor zehn Jahren.

Betroffen sind kleine und große Unternehmen: Traditionsgeschäfte, Warenhäuser, Modefilialisten und Buchhandlungen. Fachgeschäfte verschwinden, Leerstände nehmen zu, und die Vielfalt des stationären Angebots nimmt ab. Der Handelsverband Deutschland fordert deshalb unter anderem Steuervorteile und faire Wettbewerbsbedingungen.

Der Onlinehandel läuft derweil weiter. Der reale Einzelhandelsumsatz lag im Juni 2026 um 0,2 Prozent unter dem Vorjahreswert, während der Internet- und Versandhandel im selben Zeitraum um 4,9 Prozent wuchs. Gleichzeitig halten sich Verbraucher wegen der allgemeinen wirtschaftlichen Lage mit Ausgaben zurück. Der GfK-Konsumklimaindex blieb nach einem starken Einbruch im Frühjahr 2026 deutlich im negativen Bereich; für August 2026 wurden −29,6 Punkte erwartet.

Gespart wird vor allem bei Dingen, die nicht unbedingt nötig sind: Kleidung, Bücher, Möbel und Unterhaltungselektronik. Steigende Energiekosten, höhere Mieten und Inflation drücken die Gewinnmargen. Sind die Rücklagen aufgebraucht, bleibt vielen Unternehmen nur die Schließung. Und weil Einkaufen ein wichtiger Grund für Innenstadtbesuche ist, können weitere Ladenschließungen die Zentren zusätzlich schwächen.

Der Onlinehandel wird bleiben, die wirtschaftliche Stagnation dürfte nicht kurzfristig enden. Innenstädte können daher nicht dauerhaft allein als Konsumzentren funktionieren. Der Handelsverband fordert außerdem die Möglichkeit, Geschäfte sonntags zu öffnen, um die Zentren attraktiver zu machen.

Experten empfehlen neue Nutzungskonzepte, attraktivere öffentliche Räume und eine stärkere Mischung aus Handel, Wohnen und Freizeit. Eine Analyse von Creditreform und dem Handelsblatt Research Institute kommt zu dem Ergebnis, dass Innenstädte neue Gründe für Besuche schaffen müssen. Kempen wird dabei als Beispiel genannt: Die Stadt setzt auf inhabergeführte Geschäfte, persönlichen Service und eine historische Kulisse. Bei Galeria geht es derweil erst einmal darum, welche Türen überhaupt offen bleiben.