Bei Galeria gibt es für das Weihnachtsgeschäft erst einmal eine Atempause. Die insolvente Warenhauskette hat Zugriff auf einen wichtigen Kredit erhalten. In Düsseldorf unterzeichnete das Unternehmen eine Vereinbarung mit der US-Investmentgesellschaft Gordon Brothers über ein Massedarlehen.

Gemeint ist damit ein Kredit, der während eines Insolvenzverfahrens aufgenommen wird, damit der Geschäftsbetrieb weiterlaufen kann. Für den Kreditgeber ist das Risiko vergleichsweise gering: Er erhält im Verfahren eine vorrangige Stellung unter den Gläubigern. Die erforderlichen Beschlüsse des Amtsgerichts und des Gläubigerausschusses liegen laut Galeria vor.

Mehr Spielraum, Warenzufluss gesichert

Nach Angaben des Unternehmens stehen die Finanzmittel nun zur Verfügung und verschaffen Galeria „deutlich mehr Spielraum“. Der kontinuierliche Warenzufluss sei damit gesichert. Auch Zahlungen können im Rahmen der üblichen Prozesse wieder geprüft und freigegeben werden.

Für Kundinnen und Kunden gibt es eine unmittelbare Änderung: Gutscheine können ab sofort wieder eingelöst und neue Gutscheine gekauft werden. Gerade vor dem Weihnachtsgeschäft ist das keine Kleinigkeit. In den Häusern laufen die Kassen und der Verkauf zunächst weiter – der Geschäftsbetrieb in allen 83 Filialen bleibt vorerst bestehen.

Galeria hatte erneut einen Insolvenzantrag gestellt. Welche Folgen das für einzelne Städte und Einkaufsstraßen hat, ist allerdings noch offen. Ob und welche Standorte geschlossen werden, steht bislang nicht fest.

Jede Filiale kommt auf den Prüfstand

Der vorläufige Insolvenzverwalter Frank Kebekus will jedes Warenhaus einzeln auf seine wirtschaftliche Tragfähigkeit prüfen. Die Beratung AlixPartners hatte zuletzt 33 Häuser als mögliche Schließungskandidaten identifiziert. Nach Informationen des „manager magazins“ könnten nun jedoch deutlich mehr Filialen zur Disposition stehen.

Die bisherigen Eigentümer, die US-Investmentgesellschaft NRDC und eine Beteiligungsfirma des Unternehmers Bernd Beetz, hatten Galeria im Sommer 2024 übernommen. Handelsexperten und die Gewerkschaft Verdi kritisierten zuletzt wiederholt, dass die Eigentümer zu wenig Geld investiert hätten. Jetzt geht es also nicht nur um volle Regale, sondern um die Frage, welche Standorte unter den aktuellen Bedingungen überhaupt noch eine tragfähige Zukunft haben.

Einzelhandel zwischen Kaufzurückhaltung und Online-Druck

Der Fall Galeria fällt in eine Zeit, in der sich der deutsche Einzelhandel tiefgreifend verändert. Nach einer Einordnung vom 19. Februar 2026 stehen besonders kleinere und mittelständische Händler unter Druck, weil sich Kundenverhalten, Kostenstrukturen und Wettbewerbsbedingungen gleichzeitig verschieben.

Ende 2025 blieb die Konsumstimmung verhalten. Trotzdem erzielte der deutsche Einzelhandel im vergangenen Jahr nominal ein Umsatzwachstum von rund 2,4 Prozent. Der Internet- und Versandhandel legte um knapp 11 Prozent zu und gewann weiter an Bedeutung. Kosmetik- und Gesundheitsprodukte entwickelten sich überdurchschnittlich, während die Textil- und Bekleidungsbranche einen Umsatzrückgang von rund 1 Prozent verzeichnete. Unter dem Strich blieb die Ertragslage in vielen Unternehmen angespannt.

Rund 2.500 Insolvenzen im Handel gab es 2025 – der höchste Stand seit fast einem Jahrzehnt. Viele Händler spürten anhaltende Kaufzurückhaltung und eine höhere Preissensibilität. Rund jedes dritte Handelsunternehmen erwartete für 2026 eine weitere Verschlechterung der Geschäftslage.

Die Liste der Belastungen ist lang: schwache Konjunktur, geringe Wachstumsimpulse, wirtschaftliche Unsicherheiten sowie steigende Energie-, Miet-, Logistik- und Personalkosten. Preiserhöhungen lassen sich nur begrenzt durchsetzen, der Margendruck wächst. Besonders der Non-Food-Handel bekommt die Zurückhaltung zu spüren.

Hinzu kommt ein strukturelles Überangebot an Verkaufsflächen. In schwächeren Lagen sinken die Kundenfrequenzen, Leerstände nehmen zu und austauschbare Geschäftskonzepte verlieren an Anziehungskraft. Das setzt auch die Innenstädte unter Druck. Arbeits- und Fachkräftemangel erschweren den laufenden Betrieb und notwendige Veränderungen, während wachsende Bürokratie gerade kleine und mittlere Unternehmen Ressourcen kostet.

Die Filiale muss mehr können als verkaufen

Online-Plattformen und internationale Anbieter mit aggressiven Preisstrategien verschärfen den Wettbewerb. Gleichzeitig steigt der Investitionsbedarf in Digitalisierung, Datenkompetenz, Logistik und Omnichannel-Fähigkeiten – für viele kleinere Händler finanziell ein ziemlich dicker Brocken.

Der Online-Handel wächst weiter, wenn auch moderater als während der Boomjahre. Erfolgreiche Händler verbinden stationäre Geschäfte mit Online-Shops, Apps und Diensten wie Click & Collect. Produkte werden über Instagram, YouTube oder TikTok entdeckt und gekauft; Social Commerce gewinnt an Bedeutung. Live-Shopping verbindet Unterhaltung, Beratung und Verkauf in Echtzeit, vor allem für jüngere Zielgruppen.

Auch die Rolle der Filiale verändert sich. Sie soll nicht mehr bloß Verkaufsort sein, sondern Raum für Beratung, Service und Einkaufserlebnisse. Als Ansatzpunkte gelten eine klare Positionierung, nachvollziehbare Sortimente, nachhaltige und transparente Lieferketten sowie digitale lokale Sichtbarkeit. Persönliche Beratung, Veranstaltungen, Workshops und Live-Formate können Frequenz schaffen; Kooperationen bei Logistik oder Verkaufsflächen ebenfalls.

Motivierte, gut geführte Teams bleiben dabei ein wichtiger Faktor für Stabilität und Kundenwirkung. Digitale Prozesse können für mehr Übersicht, weniger Reibung und höhere Effizienz sorgen. Kurzfristig wird die Lage dennoch angespannt bleiben, eine schnelle Entlastung wird nicht erwartet. Für die weitere Entwicklung gelten klare Profile, Omnichannel-Strategien, digitale Effizienz und lokale Präsenz als zentrale Voraussetzungen.

Der Handelsverband Deutschland fordert spürbare Entlastungen und strukturelle Reformen. Als Quellen der Einordnung werden unter anderem Destatis, GfK, der Handelsverband Deutschland, das IWH Halle und Creditreform genannt. Bei Galeria entscheidet derweil jede einzelne Filiale mit – und im Hintergrund läuft der Warenfluss für das Weihnachtsgeschäft weiter.