Deutschlands letzte große Warenhauskette steht erneut unter Druck: Galeria hat am 2. Oktober 2026 beim Amtsgericht Düsseldorf zum vierten Mal innerhalb von sechs Jahren Insolvenz beantragt. Der Geschäftsbetrieb in den derzeit 83 Filialen soll zunächst weiterlaufen. Rund 12.000 Beschäftigte bangen dennoch um ihre Arbeitsplätze – für viele ist die Lage völlig offen.

Das Verfahren soll die Unternehmenslage ordnen, Galeria stabilisieren und eine nachhaltige Zukunft ermöglichen. Ob die Beschäftigten Insolvenzgeld erhalten, hängt laut Berichten von einer erkennbaren wirtschaftlich tragfähigen Perspektive ab. Unklar ist auch, ob Galeria ein Verfahren in Eigenverwaltung anstrebt. Ver.di spricht von „völliger Ungewissheit“ und fordert schnelle Aufklärung sowie einen konkreten Zukunftsplan.

Vierte Insolvenz seit der Fusion

Galeria entstand 2019 durch die Fusion von Karstadt und Kaufhof. Damals gab es je nach Zählweise 171 bis 174 Filialen, heute sind es noch 83. Die Insolvenzanträge folgten 2020, 2022, 2024 und nun erneut 2026. Zahlreiche Standorte wurden geschlossen, Gläubiger und der Staat erlitten Verluste in Milliardenhöhe. Der Bund schrieb mehr als 500 Millionen Euro an Hilfen aus dem Wirtschaftsstabilisierungsfonds ab.

Beim bislang letzten Antrag vor rund zweieinhalb Jahren, damals noch unter dem Namen Galeria Karstadt Kaufhof, war die Schieflage des Mutterkonzerns Signa vorausgegangen. Neun von 92 Warenhäusern schlossen. Seit Sommer 2024 gehört Galeria der US-Investmentgesellschaft NRDC Equity Partners und BB Kapital SA von Bernd Beetz. Die Namen Kaufhof und Karstadt verschwanden aus dem Firmennamen.

Im Juni 2026 hatte Gordon Brothers noch eine warenbesicherte Kreditlinie von bis zu 160 Millionen Euro zugesagt. Sie ist an einen dreijährigen Sanierungsplan gebunden, der weitere Filialschließungen vorsieht. In Berichten wurde ein möglicher Zinssatz von rund 16 Prozent genannt; offizielle Angaben dazu gibt es nicht. Im Juli wurden 33 Warenhäuser überprüft, für sieben war das Aus laut Berichten bereits beschlossen. Galeria kündigte außerdem an, mit Vermietern über Mietkonditionen zu verhandeln. Ohne tragfähige Lösungen sei der Weiterbetrieb einzelner Filialen gefährdet.

Umsatz wächst nicht über die alte Größe hinweg

Der Nettoumsatz lag 2019 bei rund 4,5 Milliarden Euro, für 2025 wurden etwa 2 Milliarden Euro prognostiziert. Im Geschäftsjahr bis September 2025 erzielte Galeria mehr als 2 Milliarden Euro Umsatz; das operative Ergebnis verbesserte sich Berichten zufolge um mehr als 100 Millionen Euro. Das Weihnachtsgeschäft 2025 wurde allerdings als enttäuschend berichtet. Im Oktober 2025 integrierte Galeria das Payback-System, dazu kommen Kooperationen, unter anderem mit Lidl in ausgewählten Berliner Filialen. Im Januar 2026 wurde Norman Krotten Finanzvorstand.

Galeria will sich künftig auf profitable Warenhäuser konzentrieren und das Sortiment an lokale Kundenstrukturen anpassen. Wie viele Häuser weitergeführt werden, soll sich im Verlauf der Verhandlungen entscheiden. Carsten Kortum von der Dualen Hochschule Baden-Württemberg Heilbronn hält eine Fortführung nur mit deutlich weniger Standorten und erheblichen Investitionen für möglich. Johannes Berentzen von BBE sieht Chancen, wenn sich das Unternehmen auf tragfähige Standorte und ein angepasstes Sortiment konzentriert.

Boris Hedde vom IFH Köln und Gerrit Heinemann von der Hochschule Niederrhein bezweifeln dagegen eine dauerhafte Rettung des Warenhauskonzepts. Der Marktanteil deutscher Kauf- und Warenhäuser sank laut EHI von 4,2 Prozent im Jahr 2020 auf zuletzt 1,2 Prozent. In diese Zahlen fallen neben Galeria unter anderem Müller und Woolworth; weitere kleinere Anbieter sind beispielsweise Breuninger, die KaDeWe-Gruppe und Kaufhaus Stolz. Ein Ende Galerias wäre laut dem Bericht zugleich das Ende der klassischen Warenhaus-Ära.

Mieten, Gebäude und teure neue Ideen

Eine schwere Last sind die hohen Mietkosten. Sie werden unter anderem mit dem Verkauf der Warenhausgebäude 2006 unter Thomas Middelhoff und Arcandor in Verbindung gebracht. Gleichzeitig ist die Umwandlung leer stehender oder aufgegebener Häuser kein schneller Tapetenwechsel. Der Umbau kleinerer Warenhäuser kann 20 bis 60 Millionen Euro kosten, bei größeren Projekten liegen die Kosten darüber. Die Gebäudetechnik macht dabei 25 bis 35 Prozent der Gesamtkosten aus.

In Hamm wurde ein Warenhaus abgerissen; Neubauten für eine Bibliothek und ein Jobcenter sind geplant. In Paderborn sollen Seniorenwohnungen und Ladenflächen entstehen. Im ehemaligen Karstadt-Gebäude in Hamburg-Wandsbek plant Union Investment Wohnungen, Büros und eine Markthalle. In Berlin startete im September 2025 das Projekt „Kalle Neukölln“ mit Start-ups, Gastronomieangeboten und Dachterrasse. Solche Nachnutzungsprojekte benötigen häufig mehrere Jahre und erhebliche Investitionen. Bis dahin bleibt in den Innenstädten oft viel Fläche ungenutzt.

Die Gewerkschaft ver.di fordert Klarheit für die Beschäftigten und nachhaltige Investitionen statt kurzfristiger Renditeorientierung. Ver.di-Handelsexpertin Silke Zimmer führt die erneute Insolvenz auf „haarsträubende Managementfehler“ und fehlende nachhaltige Investitionen der Gesellschafter zurück. Für die Menschen hinter den Kassen, in den Lagern und in den Verkaufsabteilungen bleibt vorerst die bange Frage, welche Türen nach den Verhandlungen noch offenstehen.

Der Einzelhandel sortiert sich neu

Eine Untersuchung von Creditreform und dem Handelsblatt Research Institute beschreibt einen starken Strukturwandel im deutschen Einzelhandel. Von 2010 bis 2025 sank die Zahl der Einzelhandelsbetriebe um rund 16 Prozent auf 316.310. Besonders betroffen sind kleinere, inhabergeführte Geschäfte und der stationäre Handel. Onlineplattformen, Discounter und große Filialisten gewinnen Marktanteile, während in Innenstädten Fachgeschäfte schließen und Leerstände zunehmen.

Das klassische Warenhausmodell wird laut der Studie zunehmend unwirtschaftlich. Die Zahl der Einzelhandelsgeschäfte mit weniger als 250.000 Euro Jahresumsatz ging von rund 236.100 auf etwa 170.800 zurück – ein Minus von 28 Prozent. Gleichzeitig verdoppelte sich die Zahl großer Einzelhandelsunternehmen mit mehr als 25 Millionen Euro Umsatz.

2025 gab es im Einzelhandel rund 2.440 Insolvenzen, etwa neun Prozent mehr als im Vorjahr. Bereits 2024 war die Zahl der Insolvenzen in der Branche um fast 20 Prozent gestiegen. Zu den betroffenen Unternehmen gehörten unter anderem Galeria Karstadt Kaufhof, Hammer Fachmärkte, Esprit, Gerry Weber, Görtz und Depot. Besonders stark betroffen waren zuletzt der Buchhandel, der Handel mit Back- und Süßwaren sowie der Textileinzelhandel.