Bei Galeria wächst der Druck auf Eigentümer und Beschäftigte zugleich. Seit der Insolvenz des Warenhauskonzerns erhält Lennard Maas, Geschäftsführer des Immobilienentwicklers Redevelop, verstärkt Anfragen von Eigentümern, die ihre Galeria-Immobilien verkaufen wollen. Nach seinen Angaben haben sich bereits etwa 20 Eigentümer von Galeria-Filialen bei ihm gemeldet.

Der Grund ist naheliegend: Kündigt Galeria den Mietvertrag, stehen viele Vermieter zunächst ohne Nachmieter da. Redevelop übernimmt derzeit unter anderem ehemalige Warenhäuser in Gütersloh und Trier und plant deren anderweitige Nutzung. Doch für große Verkaufsflächen sind in der schwierigen Marktlage nur schwer Käufer oder neue Nutzer zu finden. Häufig wären umfangreiche Investitionen nötig.

Mehr Filialen gefährdet als bisher bekannt

Insolvenzverwalter Frank Kebekus hat die Wirtschaftlichkeit aller Galeria-Standorte prüfen lassen. Nach Angaben aus Unternehmenskreisen sollen in dieser Woche Kündigungsschreiben an die Vermieter verschickt werden. Demnach sind deutlich mehr als die bislang genannten 33 Filialen von einer Schließung beziehungsweise Kündigung betroffen.

Das Insolvenzrecht ermöglicht Kebekus, Mietverträge fristlos zu kündigen. Laut den Unternehmenskreisen will der Insolvenzverwalter davon bald Gebrauch machen. Für die Eigentümer kann das schnell teuer werden: Große Kaufhausflächen lassen sich nicht einfach über Nacht neu vermieten, und ein leer stehendes Gebäude bringt keinen Umsatz, verursacht aber weiter Kosten.

Galeria meldete Anfang Oktober zum vierten Mal innerhalb weniger Jahre Insolvenz an. Rund 12.000 Beschäftigte arbeiteten zunächst weiter, obwohl unklar war, ob sie erneut Insolvenzgeld erhalten würden. Seit Dienstag steht fest: Die Bundesagentur für Arbeit sichert die Gehaltszahlungen für drei Monate. Vorerst ermöglicht sie damit auch den Weiterbetrieb der 83 Filialen.

Ein Kredit, knappe Kassen und leere Regale

Nach der Insolvenz 2024 reichten Filialschließungen und neu verhandelte Mietverträge offenbar nicht aus, um das Unternehmen zu stabilisieren. Bereits im Dezember wurde das Geld knapp. Das schwache Weihnachtsgeschäft verschärfte die Lage, denn Händler bilden aus dieser Zeit normalerweise Rücklagen für die umsatzarmen Monate.

Kurz vor Ende Juni war die Auszahlung der Gehälter gefährdet. Ein kurzfristiger Kredit des US-Unternehmens Gordon Brothers über 140 Millionen Euro verhinderte zunächst eine erneute Insolvenz. Gordon Brothers finanziert angeschlagene Handelsunternehmen und erhält dafür Waren als Sicherheit, die im Insolvenzfall verkauft werden können.

Viel Spielraum blieb Galeria trotzdem nicht. Ein großer Teil des Kredits wurde sofort zur Tilgung eines bestehenden Kredits der US-Investmentgesellschaft Bain und zur Begleichung von Mietverbindlichkeiten verwendet. Mit geringen Rücklagen startete der Konzern in die umsatzschwachen Sommermonate. Wegen der angespannten Finanzlage hatte Galeria wochenlang kaum neue Waren bestellt. Große Sortimentslücken belasteten zusätzlich den Umsatz – wer vor einem halbleeren Regal steht, kauft eben oft gar nichts.

Insider erwarteten deshalb bereits, dass Galeria im Herbst erneut Geldprobleme bekommen würde. Nun soll Insolvenzverwalter Frank Kebekus nach einem Investor suchen. Im Unternehmensumfeld wurde über ein mögliches Konsortium von Lieferanten als Käufer spekuliert. Als möglicher Interessent wurde wiederholt der Sockenhersteller Falke genannt; Falke äußerte sich auf Nachfrage nicht.

Auch der Modehersteller Roy Robson ist für Galeria als Absatzkanal wichtig. Das Unternehmen erklärte, man habe eine Übernahme intern kurz besprochen, wolle sich derzeit aber nicht äußern.

Für viele Häuser wird die Rechnung zu hoch

Für etwa zehn Warenhäuser laufen die Mietverträge im Januar aus. Ihre Schließung galt bereits vor der Insolvenz als beschlossen. Weitere 24 Filialen sind wegen schlechter Geschäftszahlen gefährdet. Außerhalb eines Insolvenzverfahrens wäre eine Schließung wegen der laufenden Mietverträge kostspielig gewesen. Viele dieser Standorte dürften nun geschlossen werden.

Hinzu kommt der Zustand mancher Häuser. In zahlreichen Filialen besteht erheblicher Investitionsbedarf, unter anderem wegen verschlissener Böden und defekter Rolltreppen. Die notwendigen Investitionen könnten sich auf mindestens einen hohen einstelligen Millionenbetrag pro Filiale belaufen. Weitere Standorte könnten deshalb verkauft oder geschlossen werden. Laut Artikel wäre es bereits ein Erfolg, wenn etwa die Hälfte der 83 Filialen das Insolvenzverfahren übersteht.

Das Problem reicht dabei weit über Galeria hinaus. Der Strukturwandel in deutschen Innenstädten läuft seit Jahrzehnten; Kaufhausketten wie Hertie, Horten, Kaufhof und Karstadt verlieren zunehmend an Bedeutung. Neu ist laut dem zugrunde liegenden Bericht vor allem die Geschwindigkeit der Veränderungen.

Innenstädte zwischen Leerstand und Onlineboom

Der durchschnittliche Leerstand in deutschen Innenstädten liegt inzwischen bei 15 Prozent, vor der Corona-Pandemie waren es etwa 10 Prozent. Creditreform registrierte 2025 rund 2.440 Insolvenzen im Einzelhandel – 9 Prozent mehr als im Vorjahr. Ende 2026 soll es nach Einschätzung des Handelsverbands Deutschland voraussichtlich nur noch rund 296.600 stationäre Einzelhandelsgeschäfte geben, etwa 70.000 weniger als vor zehn Jahren.

Die Schließungen treffen große und kleine Unternehmen, Traditionsgeschäfte und Handelsketten: Warenhäuser, Modefilialisten, Buchhandlungen. In den Innenstädten verschwinden Fachgeschäfte, Leerstände nehmen zu, die Vielfalt des stationären Handels wird dünner. Man merkt es beim Bummeln: Wo früher Schaufensterlicht war, kleben heute manchmal nur noch Papierstreifen an der Scheibe.

Eine zentrale Ursache ist der anhaltende Boom des Onlinehandels. Der reale Einzelhandelsumsatz lag im Juni 2026 um 0,2 Prozent unter dem Vorjahreswert, während der Internet- und Versandhandel im selben Zeitraum um 4,9 Prozent wuchs. Gleichzeitig halten sich Verbraucher wegen der allgemeinen wirtschaftlichen Lage mit Ausgaben zurück. Für August 2026 wurde ein GfK-Konsumklimaindex von −29,6 Punkten erwartet.

Gespart wird besonders bei Bekleidung, Büchern, Möbeln und Unterhaltungselektronik. Steigende Energiekosten, höhere Mieten und Inflation drücken zusätzlich auf die Gewinnmargen. Sind die finanziellen Reserven aufgebraucht, bleibt vielen Unternehmen nur die Schließung.

Der Onlinehandel wird voraussichtlich dauerhaft bestehen bleiben, auch die wirtschaftliche Stagnation dürfte nicht kurzfristig enden. Innenstädte können daher nicht ausschließlich als Einkaufszentren funktionieren. Der Handelsverband fordert unter anderem Steuervorteile, faire Wettbewerbsbedingungen und die Möglichkeit zu Sonntagsöffnungen.

Experten empfehlen neue Nutzungskonzepte: eine Neugestaltung öffentlicher Räume, eine stärkere Verbindung von Handel, Wohnen und Freizeit sowie zusätzliche Gründe, Innenstädte zu besuchen. Als Beispiel wird Kempen genannt. Die Stadt setzt auf inhabergeführte Geschäfte, persönlichen Service und eine historische Kulisse. Zwischen Cafégeruch, alten Fassaden und einem Laden, in dem man noch beraten wird, klingt das fast schlicht – vielleicht ist genau das der Punkt.