Unternehmen & Markt – Galeria steht wieder vor einer ungewissen Zukunft. Am 2. Oktober 2026 hat der Warenhauskonzern zum vierten Mal innerhalb von sechs Jahren Insolvenz angemeldet. Rund 12.000 Mitarbeitende bangen um ihre Arbeitsplätze – und in vielen Innenstädten hängt damit mehr als nur ein Firmenname an den Schaufenstern.

Der vorläufige Insolvenzverwalter Frank Kebekus arbeitet derzeit an drei Fronten: Er muss den laufenden Betrieb finanzieren, die Beschäftigung sichern und die Konzepte für 83 Filialen prüfen. Die Gehälter sind zunächst für bis zu drei Monate über Insolvenzgeld der Arbeitsverwaltung gesichert. Das verschafft Luft, löst aber die grundlegenden Schwierigkeiten nicht.

Finanzierung mit vielen Fragezeichen

Die Verhandlungen über die weitere Finanzierung laufen weiter. Kebekus muss eine tragfähige Lösung mit Lieferanten und dem Hauptgläubiger Gordon Brothers finden und erwartet einen kurzfristigen Abschluss der Gespräche. Die erlösende Nachricht war ursprünglich für Anfang Mai erwartet worden; Anfang Juni waren die Kreditverhandlungen zwischen Galeria und dem Finanzierungsarm des US-Unternehmens jedoch noch nicht abgeschlossen.

Gordon Brothers hatte Galeria wenige Monate vor dem Insolvenzantrag bereits einen Kredit von mehr als 100 Millionen Euro gewährt und Sicherheiten auf den Warenbestand erhalten. Nach Angaben aus Unternehmenskreisen ist nun ein Kreditrahmen von 160 Millionen Euro vorgesehen. Die Finanzierung soll an einen umfangreichen Sanierungsplan gebunden sein, in dessen Zuge zahlreiche Arbeitsplätze und Standorte wegfallen könnten. Selbst bei einer positiven Entwicklung dürfte nur ein kleinerer Teil des Geldes für tatsächliche Investitionen in Filialen und das Sortiment verfügbar sein.

Gordon Brothers organisiert üblicherweise den Abverkauf bei Filialschließungen im Einzelhandel. Das Unternehmen begleitete bereits die Schließung von mehr als 50 früheren Kaufhof- und Karstadt-Standorten. Im aktuellen Fall soll es Galeria zusätzlich finanziell unterstützen, damit zumindest ein Teil der Filialen weiterbetrieben werden kann.

Die finanzielle Lage bleibt trotzdem eng. Große Verkaufsflächen, hohe Energie- und Personalkosten, hohe Mieten sowie die Konkurrenz durch spezialisierte Einzelhändler und den Onlinehandel drücken auf das Geschäft. Ungeklärt sind außerdem die Warenversorgung und die Akzeptanz von Gutscheinen. Für das Weihnachtsgeschäft erklärte Kebekus allerdings, Kunden könnten bei Galeria ohne Bedenken einkaufen.

Was aus den 83 Häusern wird

Kebekus hält das Warenhauskonzept grundsätzlich weiterhin für tragfähig – vorausgesetzt, es kommt zu einer konsequenten Sanierung mit erheblichen Einschnitten. Voraussichtlich werden nicht alle 83 Filialen weitergeführt. Welche Standorte bleiben, ist offen. Für die Beschäftigten ist das eine zähe Hängepartie, in der jeder neue Finanzierungssatz sofort nach Schließung klingt.

Der Betriebsrat fordert, das Sortiment stärker an die örtliche Kundschaft anzupassen. Die Anforderungen unterschieden sich je nach Standort; Filialleitungen könnten dafür mehr Entscheidungsfreiheit benötigen. Ein breites Sortiment müsse nicht in jeder Filiale identisch sein. Eine gute Beratung wiederum setze ausreichend Personal voraus – ein Punkt, der sich nicht einfach aus dem Regal nehmen lässt.

Innenstadtentwickler Christian Hörmann sieht Chancen in standortspezifischen Konzepten, persönlicher Beratung, attraktiven Gebäuden und besonderen Einkaufserlebnissen. Zugleich rechnet auch er mit der Schließung mehrerer Galeria-Häuser. Für aufgegebene Standorte nennt Hörmann Wohnungen, Arztpraxen, Schulen und Hochschulen, Kindertagesstätten sowie Büros als mögliche Nutzungen. Leerstände in den Innenstädten sollten vermieden werden.

Handelsfachmann Carsten Kortum hält das Warenhausmodell nicht grundsätzlich für beendet. Galeries Lafayette, Coop und Breuninger zeigen für ihn, dass solche Konzepte weiterhin funktionieren können. Galeria müsse jedoch wieder klar vermitteln, wofür das Unternehmen steht. Veranstaltungen, Kochkurse und Firmenfeiern könnten zusätzliche Kundenanlässe schaffen; vergleichbare Angebote gibt es laut Artikel bereits bei Kustermann und beim Beck in München.

Ob Galeria solche Ideen mit einer wirtschaftlich tragfähigen Filialstruktur verbinden kann, bleibt wegen der laufenden Sanierung und der anstehenden Finanzierungsentscheidungen offen. Zwischen Kochkurs, Warenbestand und Mietvertrag liegt eben eine ziemlich große Strecke.

Vom Kaufhausboom zur Dauerkrise

Karstadt und Kaufhof waren im 20. Jahrhundert bedeutende Warenhäuser mit einem breiten Sortiment. 1879 eröffnete Leonhard Tietz in Stralsund ein 25-Quadratmeter-Geschäft für Garne, Stoffe und Kurzwaren. Daraus entwickelte sich der Kaufhof-Konzern. Rudolph Karstadt eröffnete 1881 in Wismar sein erstes Geschäft; 1906 betrieb Karstadt bereits 24 Kaufhäuser in Norddeutschland.

Während des Wirtschaftsbooms ab den 1950er-Jahren florierten die Warenhäuser. Kaufhof erzielte zu seinem 100-jährigen Bestehen 7,4 Milliarden Mark Umsatz. Karstadt betrieb zum 100-jährigen Bestehen 155 Warenhäuser und beschäftigte rund 75.000 Menschen. Ab den 1980er-Jahren nahm der Wettbewerbsdruck durch Einkaufszentren, Fachmärkte und neue Handelskonzepte zu. Später verschärfte der Online-Handel die Probleme.

1980 stieg Metro bei Kaufhof ein, 1994 übernahm Kaufhof den Konkurrenten Horten. Karstadt übernahm Hertie, 1997 beteiligte sich Quelle an Karstadt. 2005 stieg der frühere Bertelsmann-Manager Thomas Middelhoff bei KarstadtQuelle ein. Ein Jahr später verkaufte Middelhoff die Warenhausgebäude für 3,7 Milliarden Euro an einen Fonds von Goldman Sachs. Karstadt musste danach hohe Mieten zahlen.

2009 wurde für Karstadt und weitere Arcandor-Gesellschaften das Insolvenzverfahren eröffnet. 13 Karstadt-Filialen schlossen, mehr als 1.000 Mitarbeitende verloren ihre Arbeitsplätze. 2010 kaufte der Investor Nicolas Berggruen Karstadt, das Insolvenzverfahren wurde aufgehoben. Rund 40.000 Gläubiger verzichteten auf etwa zwei Milliarden Euro; Filialmieten und Löhne wurden reduziert.

2014 übernahm René Benkos Signa-Holding Karstadt für einen symbolischen Euro. 2015 wurde Kaufhof von der kanadischen Hudson’s Bay Company übernommen. 2018 fusionierten Karstadt und Kaufhof zur Galeria Karstadt Kaufhof. Im Jahr darauf übernahm Signa auch die Kaufhof-Anteile und wurde alleiniger Eigentümer von 174 Filialen. Der Umsatz lag bei 4,5 Milliarden Euro.

Insolvenz folgt auf Insolvenz

Während der Corona-Pandemie mussten alle Filialen schließen. Das Unternehmen erwartete einen Umsatzverlust von einer Milliarde Euro und beantragte ein Schutzschirmverfahren. Der Insolvenzplan von 2020 sah die Schließung von 40 Warenhäusern und mehreren Karstadt-Sports-Filialen vor. Gläubiger verzichteten auf mehr als zwei Milliarden Euro, Ende September 2020 wurde das Verfahren aufgehoben. Fast 130 Filialen blieben erhalten, rund 16.000 Mitarbeitende behielten ihre Arbeitsplätze.

2022 geriet Galeria Karstadt Kaufhof erneut in Insolvenz. Das Insolvenzverfahren in Eigenverwaltung wurde am 1. Februar 2023 eröffnet. Gläubiger verzichteten erneut auf mehr als eine Milliarde Euro, 47 der damals 129 Filialen sollten geschlossen werden.

Im Januar 2024 stellte das Unternehmen den dritten Insolvenzantrag. Als Grund wurde die finanzielle Schieflage der Signa-Gruppe genannt; zugesagte Sanierungsgelder seien nicht geflossen. Galeria hatte zu diesem Zeitpunkt 92 Filialen und 12.800 Mitarbeitende. Im April 2024 kündigten die US-Investmentgesellschaft NRDC und Bernd Beetz’ Beteiligungsfirma BB Kapital SA die Übernahme an.

Im selben Jahr wurde das Insolvenzverfahren eröffnet. 16 Filialen sollten schließen, 1.400 Mitarbeitende entlassen werden. „Karstadt“ und „Kaufhof“ verschwanden aus dem Firmennamen; ab Juli hieß das Unternehmen nur noch Galeria. Im August 2024 übernahmen die neuen Eigentümer Galeria und verlegten den Firmensitz von Essen nach Düsseldorf. Statt 16 wurden neun Filialen geschlossen, rund 800 Mitarbeitende verloren ihre Arbeitsplätze.

Im April 2026 berichteten erste Vermieter, Galeria zahle Mieten nicht. Im Juni 2026 erhielt Galeria von Gordon Brothers einen Kredit über 160 Millionen Euro. Im Juli 2026 kündigte Galeria an, 33 Warenhäuser zu überprüfen. Am 2. Oktober folgte der mittlerweile vierte Insolvenzantrag innerhalb von sechs Jahren.